Queda repentina do preço do cobre

Os preços do cobre caíram esta semana, uma das quedas mais acentuadas do mercado nos últimos anos. Na quarta-feira, o cobre na COMEX caiu mais de 20% em uma única hora. O gatilho foi uma mudança de política: o governo dos EUA anunciou que o cobre refinado estaria isento de uma tarifa de importação planejada de 50%.

Essa decisão ocorreu após semanas de expectativa em torno de tarifas mais amplas que deveriam encarecer o cobre importado e restringir a oferta nos EUA. Os preços futuros subiram em resposta. A reversão pegou os traders desprevenidos, e essa surpresa foi o que desencadeou o pânico..

O que realmente aconteceu

Os EUA haviam planejado uma tarifa de 50% sobre uma ampla gama de importações de cobre, incluindo cobre refinado, produtos semiacabados como tubos e fios, e concentrados. Mas, pouco antes do início das tarifas, o cobre refinado foi retirado da lista.

Isso foi significativo porque o cobre refinado é a base de muitas indústrias americanas, da construção civil à eletrônica. Removê-lo do plano tarifário significava que o fornecimento de cobre nos EUA não seria interrompido, o que imediatamente prejudicou o principal motivo da alta dos preços.

Por que a queda dos preços do cobre foi tão grave

A reação do mercado foi radical, com os traders prevendo uma oferta mais restrita. Assim que ficou claro que o cobre refinado continuaria a fluir livremente para os EUA, essas posições despencaram.

Os preços na COMEX caíram acentuadamente, pois o prêmio de preço acumulado em torno dos temores sobre a oferta americana desapareceu da noite para o dia. Isso criou um desequilíbrio e os traders correram para vender, alguns foram forçados a sair por chamadas de margem e os preços despencaram.

Para piorar a situação, analistas agora alertam que o cobre armazenado nos EUA pode ser enviado de volta aos mercados globais, uma vez que não se beneficia mais da demanda doméstica prevista; isso adiciona ainda mais oferta a um mercado que já mostra sinais de fraqueza.

Cobre: Oferta, Demanda

Os preços do cobre não estão apenas reagindo à política dos EUA; há também um problema de demanda global vindo da China, o maior consumidor mundial de cobre.

Em julho, o setor manufatureiro da China voltou a declinar. Os pedidos de exportação caíram pelo quarto mês consecutivo e os cortes de empregos na indústria se aceleraram. Esses não são bons sinais para o cobre, que é muito utilizado na construção civil e na indústria.

Do lado da oferta, o Chile, maior produtor de cobre, relatou uma queda de 6% na produção em junho. Isso normalmente poderia sustentar os preços, mas, no momento, a fraqueza da demanda está superando as restrições de oferta..

O que acontece depois

O cobre está sendo negociado em torno de US$ 4,43, tentando se estabilizar após a queda. Os movimentos de preço nas próximas semanas provavelmente permanecerão dentro de uma faixa estreita, a menos que algo significativo mude.

No curto prazo, o cobre pode recuperar algum terreno à medida que o mercado assimila as notícias políticas. Mas com a economia chinesa sob pressão e os estoques globais em alta, não há muito espaço para uma forte alta.

A Decisão Tarifária

Isentar o cobre refinado da tarifa de 50% teve benefícios claros. Protegeu os fabricantes americanos de um aumento repentino nos custos dos materiais, evitou o aumento da inflação e preservou os laços comerciais com os principais fornecedores – Chile, Canadá e México.

Mas também enfraqueceu o propósito original das tarifas, que era apoiar os produtores nacionais e reduzir a dependência de metais importados. Como o cobre refinado ainda chega isento de impostos, as fundições e mineradoras americanas têm pouco a ganhar com a mudança de política. Além disso, tarifas parciais apenas sobre produtos semiacabados (como fios e tubos) podem interromper as cadeias de suprimentos que dependem tanto de cobre bruto quanto de cobre reciclado..

O resultado final é

The copper sell off was driven by traders trying to adjust to a sudden rule change. Now that the dust is settling, the market will have to face a bigger question:

• Os preços do cobre podem se recuperar se a China continuar fraca e os estoques continuarem aumentando?

Por enquanto, o cobre parece estar em busca do equilíbrio.