Competição na cadeia de suprimentos entre China e EUA

A China adicionou mais 10 empresas americanas à sua lista de entidades e bloqueou a compra de produtos de outras 46 empresas de defesa dos EUA por empresas chinesas.

À primeira vista, isso parece mais uma rodada da disputa comercial entre EUA e China. Para os investidores de mercado macro, a questão mais importante é qual alvo Pequim escolheu.

Entre as empresas adicionadas à lista estão a USA Rare Earth e a MP Materials, duas empresas que ocupam posições centrais nos esforços de Washington para construir uma cadeia de suprimentos doméstica de terras raras. As terras raras são essenciais para veículos elétricos, equipamentos militares, semicondutores, robótica, sistemas de energia e infraestrutura de energia renovável.

A China ainda domina tanto a mineração quanto, mais importante, o processamento de muitos elementos críticos de terras raras.

O sinal de Pequim é que, se os EUA quiserem reduzir sua dependência da China, o caminho será caro, lento e vulnerável à pressão política ao longo do percurso.

As terras raras se tornaram uma das poucas áreas em que a China detém uma vantagem estratégica genuína sobre o Ocidente. Ao contrário das tarifas, os controles de exportação podem afetar diretamente a produção industrial e as cadeias de suprimentos.

Essa medida foi motivada pelos esforços de Washington para construir cadeias de suprimentos alternativas. Desde que a China restringiu as exportações de minerais essenciais durante disputas comerciais anteriores, os EUA, a Europa, o Japão e outros aliados aceleraram os investimentos em capacidade doméstica de mineração, refino e processamento.

No entanto, construir um ecossistema alternativo de terras raras é um projeto de longo prazo – novas minas levam anos para serem desenvolvidas e as instalações de processamento exigem capital significativo e conhecimento técnico especializado. Portanto, mesmo com investimentos agressivos, é provável que a China continue sendo um fornecedor dominante por muitos anos.

O impacto econômico real das últimas restrições provavelmente é limitado. Muitas das empresas de defesa afetadas já têm uma exposição mínima à China. Nesse sentido, as medidas parecem mais simbólicas do que disruptivas.

Mas o simbolismo importa na geopolítica

Apesar dos recentes encontros entre Donald Trump e Xi Jinping e dos compromissos públicos de melhorar as relações, ambos os lados continuam a expandir as restrições à tecnologia, à defesa e às indústrias estratégicas. Engajamento diplomático de um lado, competição econômica do outro.

Para os mercados macroeconômicos, a questão mais importante é que as cadeias de suprimentos agora são parte essencial da estratégia geopolítica.

Os países competem, e sempre competiram, pelo controle de tecnologias críticas, insumos industriais e recursos estratégicos. As terras raras estão entre os principais itens dessa lista.

O uso de controles de exportação pela China aumentou significativamente nos últimos anos, evidenciando a disposição de Pequim em usar o domínio das cadeias de suprimentos como instrumento político. O objetivo não é necessariamente causar uma interrupção imediata, mas sim aumentar o poder de barganha em negociações futuras.

A questão fundamental é se essas ações permanecerão em grande parte simbólicas ou se evoluirão para restrições mais amplas que afetem diretamente o fornecimento global.

Se as tensões continuarem a aumentar, há várias áreas que merecem atenção.

• Preços e capacidade de processamento de terras raras fora da China.
• Apoio governamental para projetos de mineração, refino e minerais críticos nos EUA, Europa e países aliados.
• Setores industriais fortemente dependentes de insumos de terras raras, incluindo veículos elétricos, empresas de defesa e manufatura avançada.
• Evidências de que as empresas estão acelerando a diversificação da cadeia de suprimentos, apesar dos custos mais elevados.

Acompanhe de perto as cadeias de suprimento de terras raras.

Boa sorte!