Como o Walmart está se adaptando à inflação

Os números mais recentes do Walmart revelam uma mudança nos hábitos de compra dos americanos e na forma como a maior varejista do mundo realmente gera receita.

A empresa registrou um aumento de 2,6% nas vendas comparáveis ​​nos EUA no trimestre encerrado em 31 de julho. Esse foi o menor crescimento de vendas em mais de seis anos, ficando abaixo da alta de 3,8% esperada por Wall Street. As ações caíram 9%, para US$ 104. Vamos analisar mais de perto o que aconteceu.

A Transição para o Digital 

O fluxo de clientes em lojas físicas resultou em queda nas vendas presenciais; no entanto, os canais digitais superaram as expectativas, registrando um aumento de 24% nas vendas de e-commerce nos EUA.

As lojas físicas do Walmart estão se transformando em centros logísticos locais. Cerca de 80% dos pedidos online são atendidos diretamente por lojas próximas — incluindo aqueles com retirada na calçada (*curbside pickup*) — e essas vendas são classificadas como e-commerce, e não como vendas tradicionais de loja, o que leva a uma interpretação equivocada dos números.

O panorama geral 

Novas políticas federais estabeleceram limites máximos obrigatórios para os preços de certos medicamentos prescritos de alto custo dispensados ​​pelo Medicare.

Como o Walmart opera milhares de farmácias em suas lojas, esses preços mais baixos dos medicamentos geraram uma deflação na receita proveniente de prescrições. Embora o volume de prescrições atendidas tenha aumentado durante o trimestre, as reduções de preço obrigatórias fizeram com que o Walmart obtivesse menor receita por venda.

Essa mudança regulatória reduziu em cerca de 0,8% o crescimento das vendas do Walmart nos EUA, mas tal impacto decorreu de controles de preços impostos pelo governo, e não de uma queda na demanda dos clientes.

Mas, apesar disso, o Walmart está indo bem financeiramente.

As vendas líquidas cresceram 5,9%, atingindo US$ 186,1 bilhões. O avanço dos negócios de publicidade e dos programas de fidelidade impulsionou a lucratividade a ponto de a alta administração elevar a projeção de crescimento das vendas para o ano todo para a faixa de 4% a 5%.

Em vez de apenas aguardar a redução dos preços elevados, o Walmart está transformando seus enormes supercentros em polos de entrega local.

Cerca de 90% da população dos EUA vive a uma distância de até 10 milhas (aproximadamente 16 km) de uma unidade do Walmart. Em vez de investir bilhões na construção de enormes centros de distribuição regionais situados a quilômetros de distância das cidades, a empresa está utilizando suas mais de 4.600 lojas físicas existentes como minicentros de processamento de pedidos.

Quando um cliente faz um pedido online com entrega rápida, um funcionário repassa os itens a um entregador local. Cerca de 80% dos pedidos online do Walmart são processados ​​diretamente em lojas físicas próximas, em vez de em centros de distribuição distantes.

Realizar a entrega a partir de uma loja situada a apenas 5 minutos de distância permite ao Walmart oferecer entrega no mesmo dia ou em 30 minutos, sem depender de transporte aéreo ou logística de longa distância.

O custo de enviar um produto a partir de uma loja local, percorrendo uma curta distância, é muito inferior ao custo de transportá-lo através de vários estados.

O relatório de resultados mais recente do Walmart evidencia um cenário de duas vertentes: a queda nas vendas físicas e a limitação do crescimento da receita bruta — impactada por tetos de preços em medicamentos prescritos — contrastando com o crescimento acelerado de 24% no e-commerce e a expansão do segmento de publicidade, que apresenta margens elevadas. Com a retração de cerca de 9% nas ações da empresa (WMT), que recuaram para US$ 104, traders de derivativos encontram um cenário de mercado extremamente favorável..

Para você

Entre em posição de compra (long) se a WMT mantiver o suporte na faixa de 100 a 104, visando capturar o impulso de alta em direção à máxima anterior. Principais fatores: projeção de vendas anual elevada (4%–5%), eficiência nos custos de atendimento local (fulfillment) e receita de *retail media* de alta margem.