Como as grandes corporações evitam legalmente o imposto de 21%

A taxa oficial de imposto corporativo nos EUA é de 21% . Em teoria, esse é o valor que as empresas lucrativas deveriam pagar. Mas, na prática, grandes e sofisticadas corporações pagam consistentemente muito menos, às vezes perto de zero, sem infringir a lei.

É o resultado de um sistema tributário concebido em torno de incentivos, regras de prazos e assimetrias contábeis que favorecem a escala e a complexidade. E o JPMorgan Chase é um exemplo brilhante disso.

A ilusão da taxa de imposto corporativo de 21%

A taxa de 21% funciona mais como um número para chamar a atenção. Grandes corporações calculam seus impostos usando um sistema complexo de deduções, créditos e diferenças contábeis que lhes permitem reduzir drasticamente sua alíquota efetiva de imposto.

Por isso, o Congresso decidiu implementar um imposto mínimo corporativo desesperadamente elevado de 15% na Lei de Redução da Inflação de 2022. A lei demonstra que os legisladores já não esperam que as maiores empresas paguem a taxa legal, pelo menos não reduzirão os seus impostos a zero.

Como as grandes corporações evitam impostos legalmente

1. Depreciação Acelerada

As empresas podem deduzir o custo dos ativos muito mais rapidamente para fins fiscais do que para fins de relatórios financeiros. Para bancos como o JPMorgan, isso inclui:

• Infraestrutura tecnológica
• Sistemas de negociação
• Centros de dados
• Desenvolvimento de software
• Equipamentos relacionados às operações e à conformidade.

Embora esses ativos gerem valor por muitos anos, as regras tributárias permitem que grandes parcelas do custo sejam deduzidas imediatamente. Para uma empresa que reinveste continuamente em grande escala, o resultado é um adiamento perpétuo: os impostos que teoricamente seriam devidos posteriormente nunca são totalmente pagos, porque novas deduções substituem constantemente as antigas.

2. Remuneração Baseada em Ações

O JPMorgan remunera seus executivos seniores com grande volume de ações e opções de ações. De acordo com as normas contábeis, a empresa registra uma despesa estimada com remuneração no momento da concessão das ações, com base no valor das ações naquele instante. Essa despesa é fixa e não aumenta se o preço das ações subir posteriormente.

A legislação tributária funciona de forma diferente. Quando as ações são liberadas para aquisição ou as opções são exercidas, a empresa pode deduzir o valor de mercado real naquele momento. Se o preço da ação tiver subido significativamente, a dedução fiscal pode ser muito maior do que a despesa registrada nas demonstrações financeiras.

Os investidores veem lucros reportados expressivos, enquanto a Receita Federal vê uma renda tributável muito menor. Os executivos se beneficiam com a valorização das ações, os acionistas com a redução de impostos, e a diferença entre a despesa contábil e a dedução fiscal pode eliminar bilhões em renda tributável.

3. Créditos e Incentivos

Embora os bancos não sejam tradicionalmente associados à pesquisa e desenvolvimento no imaginário popular, as instituições financeiras reivindicam agressivamente créditos por desenvolvimento de software, modelagem quantitativa, inteligência artificial e sistemas algorítmicos, bem como por tecnologia de gestão de riscos.

Esses créditos reduzem os impostos dólar por dólar, não apenas a renda. O JPMorgan tem enfatizado repetidamente seu papel como uma empresa de tecnologia com licença bancária — uma abordagem que se alinha convenientemente com a elegibilidade para incentivos à inovação.

4. Estruturação Internacional

O JPMorgan opera em dezenas de jurisdições. Essa presença global permite que os lucros sejam alocados por meio de preços internos, taxas de serviço e acordos de propriedade intelectual que transferem a renda para ambientes com impostos mais altos.

Mesmo após as reformas implementadas depois de 2017, destinadas a conter a transferência agressiva de lucros, os bancos multinacionais mantêm uma flexibilidade significativa em relação a onde os lucros aparecem nos registros contábeis, mesmo quando a atividade econômica ocorre principalmente nos Estados Unidos.

5. Lucro contábil versus lucro tributável

No centro do sistema está

• O resultado contábil, que é reportado aos acionistas, demonstra estabilidade e crescimento.
• A renda tributável é declarada ao IRS (Receita Federal dos EUA) e mostra as deduções, os créditos e o cronograma.

O JPMorgan pode reportar dezenas de bilhões em lucros aos investidores enquanto paga legalmente uma alíquota efetiva de imposto muito menor. Essa diferença é precisamente o que o imposto mínimo de 15% tenta resolver, tributando o lucro contábil quando a receita tributável cai muito abaixo desse valor.

Imposto mínimo de 15% é uma admissão de fracasso.

A Lei de Redução da Inflação é um acordo. Espera-se que as pequenas e médias empresas paguem algo próximo à alíquota integral de 21% do imposto corporativo. Já as grandes corporações, como o JPMorgan, têm a garantia de que não pagarão menos de 15%.

A maioria das empresas deve cumprir as normas tributárias padrão. As empresas maiores e mais poderosas têm permissão para otimizar seus impostos dentro de um limite inferior.

Assim, a política aceita tacitamente que as maiores instituições são complexas demais, influentes demais ou importantes demais para a economia para serem tributadas à taxa nominal.

Em resumo,

A taxa de imposto corporativo de 21% ainda existe no papel. Mas para instituições como o JPMorgan Chase, a taxa de juros real, o que sobra após depreciação, deduções da folha de pagamento, isenções fiscais e estruturação internacional, agora está limitada a apenas 15%.