Trump vs Walmart

Point clé:le conflit croissant entre la politique et les marges de détail pourrait entraîner une nouvelle volatilité pour les actions des consommateurs et des surprises potentielles en matière d'inflation.

Ce week-end, Trump a publiquement critiqué Walmart pour son intention d'augmenter ses prix en réponse à la hausse des droits de douane. Dans une publication sur Truth Social, il a accusé le géant de la distribution d'utiliser les droits de douane comme '' bouc émissaire '' et l'a exhorté à '' subir les droits de douane '' au lieu de les répercuter sur les consommateurs. Il a souligné que les bénéfices importants de Walmart justifiaient la nécessité d'absorber les coûts sans augmenter les prix .

Walmart a répondu en affirmant que ses marges de détail extrêmement faibles rendent cela impossible et qu'il essaie déjà de protéger les prix des denrées alimentaires contre les hausses.

De telles déclarations pourraient miner le sentiment des investisseurs.

• Les marges sont sous pression

Les marges bénéficiaires de Walmart sont notoirement faibles dans son activité principale de vente au détail, généralement entre 2 et 3 %. Cela signifie que même les augmentations de coûts modestes liées aux tarifs doivent être répercutées ou compensées ailleurs. Bien qu'il dispose d'activités annexes à forte marge (comme la publicité et les abonnements payants), celles-ci ne sont pas suffisamment importantes pour supporter l'ensemble de l'activité si les coûts tarifaires explosent.

• Les chaînes d'approvisionnement ne sont pas encore totalement prêtes

Malgré des années de discussions sur la '' relocalisation '' ou l'éloignement de la Chine, la plupart des grandes enseignes de la distribution importent encore une part importante de leurs produits d'Asie. Si les tarifs augmentent soudainement ou restent élevés, l’effet d’entraînement sur les prix sera difficile à éviter.

• L'inflation pourrait être de retour

Walmart et les distributeurs similaires constituent la dernière ligne de défense entre la hausse des coûts d'importation et les consommateurs américains. S'ils commencent à augmenter les prix de manière générale, cela pourrait se répercuter sur les chiffres de l'inflation de l'IPC, un phénomène auquel le marché est extrêmement sensible, en particulier avec la Fed qui maintient les taux stables pour le moment.

• Le rôle de Walmart comme baromètre de l'inflation

Walmart est souvent considéré comme un indicateur du comportement des consommateurs à faibles revenus et des tendances réelles de l'inflation. Une augmentation des prix pourrait indiquer une pression sur les prix plus forte que ne le laissent entendre les données gouvernementales.

• Le bruit politique équivaut au bruit du marché

Il ne s'agit pas d'un simple tweet. Trump mène une campagne active et ses déclarations peuvent influencer le sentiment. S'il continue d'utiliser les grandes entreprises comme cibles politiques, attendez-vous à un risque accru de publication d'informations pour des actions comme Walmart, Amazon ou Target.

Impact sur le marché boursier

Le récent bénéfice de Walmart, supérieur à 61 cents par action, a constitué une bonne surprise, mais aucune prévision de bénéfice n'a été fournie en raison de l'incertitude liée aux droits de douane. Cela suggère que même la direction de Walmart est incertaine de l'issue de la situation.

Si des hausses de prix deviennent nécessaires, nous pourrions voir:

• Compression des marges à court terme
• Ralentissement potentiel de la croissance des volumes
• La pression politique se répercute sur le sentiment des consommateurs
• Réévaluation plus large du secteur si Walmart est perçu comme un canari dans la mine de charbon

Les ETF de détail (comme XRT) et les secteurs sensibles à l'inflation (comme les biens de consommation de base ou les chaînes de magasins discount) peuvent également afficher une volatilité en fonction de l'évolution des prix au cours des prochaines semaines.

Conclusion pour Walmart

Les nouveaux régimes tarifaires constituent un test de résistance pour l'ensemble du secteur de la vente au détail. Si Walmart ne parvient pas à esquiver l'impact, les petits commerçants n'ont aucune chance. Surveillez cet espace pour trouver des indices sur:

• Des surprises inflationnistes qui pourraient affecter la politique de la Fed
• Changement de comportement des consommateurs si les prix augmentent trop vite
• Opportunités ou risques dans le commerce de détail, la chaîne d'approvisionnement et les stocks d'expédition

Pour le moment, les détaillants soucieux des prix marchent sur un fil entre la politique, les marges bénéficiaires et la fidélité des consommateurs.