Trump vs Walmart

Ponto-chave: o crescente conflito entre política e margens de lucro do varejo pode significar nova volatilidade para ações de consumo — e potenciais surpresas inflacionárias.

No fim de semana, Trump atacou publicamente o Walmart por planejar aumentar os preços em resposta ao aumento das tarifas de importação. Em uma publicação no Truth Social, ele acusou a gigante do varejo de usar as tarifas como "bode expiatório" e os incentivou a "comer as tarifas" em vez de repassá-las aos consumidores. Ele apontou os altos lucros do Walmart como um motivo para que ele absorva custos sem aumentar os preços.

O Walmart respondeu afirmando que suas margens de lucro extremamente baixas no varejo tornam isso impossível — e que já está tentando proteger os preços dos alimentos dos aumentos..

Tais declarações podem minar o sentimento dos investidores.

• As margens estão sob pressão

As margens de lucro do Walmart são notoriamente baixas em seu principal negócio de varejo — normalmente entre 2% e 3%. Isso significa que mesmo aumentos modestos de custos com tarifas precisam ser repassados ​​ou compensados ​​em outras áreas. Embora tenha atividades paralelas de alta margem (como publicidade e assinaturas pagas), estas não são suficientes para sustentar todo o negócio se os custos das tarifas dispararem..

• As cadeias de suprimentos não estão totalmente prontas

Apesar de anos de discussões sobre "reshoring" ou afastamento da China, a maioria dos grandes varejistas ainda importa grande parte de seus produtos da Ásia. Se as tarifas subirem repentinamente ou permanecerem elevadas, o efeito cascata sobre os preços será difícil de evitar..

• A inflação pode estar de volta

O Walmart e varejistas similares são a última linha de defesa entre o aumento dos custos de importação e os consumidores americanos. Se começarem a aumentar os preços de forma generalizada, isso poderá afetar os índices de inflação do IPC — algo a que o mercado está extremamente sensível, especialmente com o Fed mantendo as taxas estáveis ​​por enquanto..

• O papel do Walmart como um barômetro da inflação

O Walmart é frequentemente visto como um indicador do comportamento do consumidor de baixa renda e das tendências reais de inflação. Se estiver aumentando os preços, pode sugerir que a pressão sobre os preços é mais forte do que os dados do governo podem mostrar..

• Ruído político é igual a ruído de mercado

Isto é mais do que apenas um tuíte. Trump está em campanha ativa, e suas declarações podem influenciar o sentimento. Se ele continuar usando grandes empresas como alvos políticos, espere um aumento no risco de manchetes para ações como Walmart, Amazon ou Target..

Impacto no mercado de ações

O recente resultado positivo do Walmart — 61 centavos por ação — foi uma surpresa positiva, mas não ofereceu uma previsão de lucro devido à incerteza tarifária. Isso sugere que até mesmo a própria administração do Walmart não tem certeza de como isso vai se desenrolar..

Se os aumentos de preços se tornarem necessários, poderemos ver:

• Compressão de margem de curto prazo
• Possível desaceleração no crescimento do volume
• Pressão política afetando o sentimento do consumidor
• Reavaliação mais ampla do setor se o Walmart for visto como um canário na mina de carvão

Os ETFs de varejo (como o XRT) e os setores sensíveis à inflação (como bens de consumo básicos ou redes de desconto) também podem apresentar volatilidade, dependendo de como os preços se desenvolverem nas próximas semanas.

Resultado final para o Walmart

É um teste de estresse para todo o setor varejista sob os novos regimes tarifários. Se o Walmart não conseguir evitar o impacto, os varejistas menores não terão chance. Acompanhe este espaço para dicas sobre:

• Surpresas inflacionárias que podem afetar a política do Fed
• Mudança no comportamento do consumidor se os preços subirem muito rápido
• Oportunidades ou riscos no varejo, cadeia de suprimentos e estoque de transporte

No momento, os varejistas preocupados com o preço estão caminhando na corda bamba entre a política, as margens de lucro e a fidelidade do consumidor..