Trump vs Walmart

Punto Clave:El creciente choque entre la política y los márgenes minoristas podría generar nueva volatilidad para las acciones de consumo — y posibles sorpresas inflacionarias.

Durante el fin de semana, Trump atacó públicamente a Walmart por planear subir los precios en respuesta al aumento de los aranceles a las importaciones. En un post de Truth Social, acusó al gigante minorista de utilizar los aranceles como "chivo expiatorio" y le instó a "comerse los aranceles" en lugar de repercutirlos en los compradores. Señaló los grandes beneficios de Walmart como una razón por la que debería absorber los costes sin subir los precios.

Walmart respondió diciendo que sus estrechos márgenes de venta minorista hacen que eso sea imposible — y que ya está tratando de proteger los precios de los alimentos de los aumentos.

Tales declaraciones podrían socavar el sentimiento de los inversores.

• Los Márgenes Están Bajo Presión

Los márgenes de beneficio de Walmart son notoriamente estrechos en su negocio minorista principal — normalmente entre el 2% y el 3%. Esto significa que incluso los aumentos de costes más modestos derivados de los aranceles tienen que repercutirse o compensarse en otros ámbitos. Aunque tiene otras actividades con márgenes elevados (como la publicidad y las afiliaciones de pago), no son lo bastante importantes como para soportar todo el negocio si los costes arancelarios se disparan.

• Las Cadenas de Suministro No Están Totalmente Preparadas

A pesar de años de conversaciones sobre la “relocalización” o el alejamiento de China, la mayoría de las grandes cadenas minoristas aún importan una gran parte de sus productos de Asia. Si los aranceles suben repentinamente o se mantienen elevados, el efecto dominó en los precios será difícil de evitar.

• La Inflación Podría Volver

Walmart y otros minoristas similares son la última línea de defensa entre el aumento de los costes de importación y los consumidores estadounidenses. Si empiezan a subir los precios de forma generalizada, esto podría repercutir en las lecturas de inflación del IPC - algo a lo que el mercado es hipersensible, especialmente con la Fed manteniendo las tasas estables por ahora.

• El papel de Walmart como Barómetro de la Inflación

Walmart suele considerarse un indicador del comportamiento de los consumidores de bajos ingresos y de las tendencias de la inflación en el mundo real. Si está subiendo los precios, podría sugerir que la presión sobre los precios es más fuerte de lo que muestran los datos del Gobierno.

• Ruido Político igual a Ruido de Mercado

Esto es más que un tuit. Trump está haciendo campaña activamente, y sus declaraciones pueden influir en el sentimiento. Si sigue utilizando a las grandes empresas como objetivos políticos, cabe esperar un aumento del riesgo de titulares para acciones como Walmart, Amazon o Target.

Impacto Bursátil

Las recientes ganancias de Walmart superaron las expectativas (61 centavos por acción) y fueron una sorpresa positiva, pero no ofreció una previsión de ganancias a futuro debido a la incertidumbre arancelaria. Esto sugiere que incluso la propia gerencia de Walmart no está segura de cómo se desarrollará esto.

Si fuera necesario subir los precios, podríamos ver:

• Compresión de márgenes a corto plazo
• Posible desaceleración del crecimiento del volumen
• Presiones políticas que repercutan en el sentimiento de los consumidores
• Revalorización más amplia del sector si Walmart se considera un indicador clave

Los ETF minoristas (como XRT) y los sectores sensibles a la inflación (como los bienes de consumo básico o las cadenas de descuento) también pueden mostrar volatilidad dependiendo de cómo se desarrollen los precios en las próximas semanas.

Conclusión para Walmart

Es una prueba de estrés para todo el sector minorista bajo los nuevos regímenes arancelarios. Si Walmart no puede esquivar el impacto, los minoristas más pequeños no tienen ninguna posibilidad. Esté atento a este espacio para obtener pistas:

• Sorpresas en la inflación que podrían afectar a la política de la Fed
• Cambios en el comportamiento de los consumidores si los precios suben demasiado rápido
• Oportunidades o riesgos en el comercio minorista, la cadena de suministro y el stock de envíos

En este momento, los minoristas preocupados por los precios caminan por la cuerda floja entre la política, los márgenes de ganancia y la lealtad del consumidor.