Precio de las Acciones de Nike: Qué ha Pasado y Por qué

Así pues, Nike acaba de publicar sus resultados del tercer trimestre fiscal el 31 de marzo y, sobre el papel, parecen bastante sólidos. Registraron $11,28 mil millones en ingresos y obtuvieron 35 centavos por acción en ganancias, superando cómodamente el rango de 28 a 31 centavos que esperaban los analistas. Según todos los indicios, “superaron las expectativas del mercado.”

Según todos los indicios, “superaron las expectativas del mercado.”

Sin embargo, al día siguiente, las acciones sufrieron un duro golpe, desplomándose más del 15%. Si usted se pregunta por qué una "victoria" se convirtió en una venta masiva, no fue por lo que acababa de suceder — sino por lo que, según Nike, está por venir.

Las previsiones futuras de la compañía inquietaron a los inversores, eclipsando un trimestre aceptable con unas perspectivas mucho más sombrías para los próximos meses.Es un caso clásico en el que Wall Street se preocupa mucho más por lo que tiene por delante que por lo que ha quedado atrás.

Perspectivas de Nike para el Cuarto Trimestre

¿Qué dijo exactamente el director financiero Matt Friend para que los inversores entraran en pánico? Todo se redujo a las perspectivas para el cuarto trimestre: proyectó una disminución de los ingresos de entre el 2 % y el 4 %, lo que fue una gran sorpresa, ya que los analistas contaban con un crecimiento del 1,9 %..

La gerencia básicamente dividió las malas noticias en tres categorías principales:

• Nike está reduciendo intencionadamente la cantidad de productos que envía a los minoristas chinos. En los últimos años, el mercado se inundó de un exceso de inventario, lo que obligó a las tiendas a bajar los precios. Dado que los descuentos constantes acaban con el atractivo de una marca, Nike está cerrando el grifo para liquidar el stock antiguo. Es una estrategia inteligente a largo plazo, pero supone una caída masiva del 20 % en los ingresos en China el próximo trimestre.
• Los nuevos aranceles estadounidenses están empezando a hacerse notar,, ejerciendo una presión considerable sobre la parte norteamericana del negocio y reduciendo sus márgenes de beneficio.
• Finalmente, señalaron el conflicto en Oriente Medio y el aumento de los precios del petróleo. Entre el aumento de los costos de envío y fabricación y el riesgo de que los consumidores reduzcan sus gastos, existen demasiadas incógnitas para estar tranquilos en este momento.

En esencia, Nike está optando por asumir un golpe ahora para salvar la marca más adelante, pero Wall Street no se caracteriza precisamente por su paciencia.

El Negocio Ahora Mismo

Si nos fijamos en la composición de las ventas, la situación se complica un poco. Los ingresos por ventas al por mayor (ventas a tiendas como Foot Locker) alcanzaron los $6,5 millones, lo que supone un aumento del 5% gracias al impulso registrado en Norteamérica. Por su parte, las Ventas Directas al Consumidor (a través de sus propias aplicaciones y tiendas) descendieron un 4 %, hasta los $4,5 millones.

He aquí por qué esto supone un dolor de cabeza para Nike: cuando compras un par de Jordans directamente de Nike, ellos se quedan con todas las ganancias. Cuando los compras en una tienda de centro comercial, Nike tiene que compartir esa parte. Así que, incluso si la cantidad total de zapatos vendidos se mantiene igual, volver a depender más de la venta al por mayor significa que Nike gana menos dinero por cada venta.

En cuanto a dónde están comprando realmente las personas:

• América del Norte: Sigue siendo un punto fuerte y muestra crecimiento.
• Gran China: Esta área sigue teniendo dificultades. Las ventas cayeron un 7% este último trimestre. Si bien eso fue en realidad "mejor" que el desastre que temían los analistas, marca el séptimo trimestre consecutivo n que Nike ha visto una caída en China.

Es una situación difícil: crecer donde los márgenes de beneficio son más reducidos y contraerse en un mercado tan enorme como China.

Situación Actual de la Empresa

El director ejecutivo, Elliott Hill, básicamente pide a todo el mundo que tenga paciencia, pero es sincero: la recuperación está en marcha, aunque no avanza al mismo ritmo en todas partes. Cuando se le preguntó si los retrasos se debían a un error de Nike o simplemente a la mala suerte con la economía, admitió que se debe un poco a ambas cosas. Cada región partía de una situación diferente, por lo que no hay "una solución única que sirva para todos".

Resulta útil pensar en los problemas de Nike como tres incendios separados que están tratando de apagar:

• En Norteamérica: El sector mayorista finalmente está empezando a recuperarse.
• En China: Están llevando a cabo una "quema controlada" ralentizando intencionadamente las cosas para solucionar sus problemas de inventario.
• En el balance general: Los beneficios se están viendo reducidos por esos aranceles y por el hecho de que, de nuevo, están vendiendo más a través de minoristas intermediarios.

Debido a que se trata de cuestiones independientes con sus propios plazos, la recuperación se siente un tanto descoordinada.

Sin embargo, la reacción del mercado ha sido brutal. Las acciones cotizan ahora a precios que no veíamos desde 2015. Esa marca de $51, que antes funcionaba como un “suelo” para el precio, ahora se ha convertido en un “techo” que será difícil de volver a superar.

Todas las miradas están puestas ahora en los resultados del cuarto trimestre. Ese será el momento decisivo para ver si la limpieza en China está funcionando realmente y si Norteamérica puede seguir asumiendo la responsabilidad.

Una Nota sobre la Evolución del Precio de las Acciones de Nike.

La reacción del mercado pareció desproporcionada. Los inversores trataron a Nike como una empresa en declive terminal, cuando en realidad solo están reorganizando sus operaciones. Si bien es posible que las acciones no recuperen sus máximos de la noche a la mañana, es probable que se produzca una corrección de precios una vez que la situación se calme y la gente se dé cuenta de que el negocio está mucho más sólido de lo que sugería esa caída puntual.