Supercycle des stablecoins : une menace pour le secteur bancaire traditionnel

L'essor des stablecoins pourrait changer le fonctionnement de la finance mondiale. Ce qui a commencé comme un marché d'une valeur d'environ 200 milliards de dollars devrait se transformer en un système de plusieurs billions de dollars et devenir un élément central de l'activité financière quotidienne.

Les stablecoins gagnent en popularité car ils permettent des transferts d'argent plus rapides, moins coûteux et plus efficaces grâce aux réseaux numériques. Il s'agit d'une version simplifiée des services bancaires qui permet d'effectuer des paiements et des règlements sans utiliser l'infrastructure lente des banques traditionnelles.

Comment les stablecoins éliminent les intermédiaires

Les stablecoins tirent parti d'une faiblesse majeure du système financier : les paiements transfrontaliers sont lents et coûteux. Comme vous le savez, le système actuel fonctionne par le biais de banques correspondantes et de réseaux comme SWIFT, et ceux-ci présentent des problèmes:

• Les transferts internationaux peuvent prendre un ou deux jours pour être effectués.
• Les nombreux intermédiaires prélèvent des frais, réduisant ainsi le montant qui arrive réellement.
• Les transactions ne sont généralement possibles que pendant les heures d'ouverture des banques.

Les stablecoins fonctionnent de manière très différente : l'argent circule instantanément, à toute heure du jour ou de la nuit, directement entre les utilisateurs sur les blockchains publiques, sans intermédiaires bancaires. De ce fait, les stablecoins constituent un système de règlement plus avancé et plus efficace.

Certaines institutions financières commencent déjà à utiliser cette technologie. L'impact économique pourrait être considérable : les stablecoins pourraient remplacer une grande partie du système bancaire correspondant.

La Banque - Modèle allégé : Gagner de l'argent sans prêter

L'un des aspects les plus novateurs des stablecoins réside dans le modèle économique simplifié, basé sur une approche bancaire allégée, utilisé par les principaux émetteurs. Ce modèle présente moins de risques et des coûts d'exploitation bien moindres, car les utilisateurs déposent des dollars ou d'autres devises fiduciaires, et l'émetteur crée des jetons numériques au ratio de 1:1. Les fonds déposés sont ensuite investis dans des actifs très sûrs et extrêmement liquides, principalement des bons du Trésor américain à court terme. Et l'émetteur perçoit ainsi des intérêts sur ces placements sécurisés. Lorsque les taux d'intérêt sont élevés, cela génère d'énormes profits avec des frais généraux minimes.

Cela signifie que les entreprises technologiques peuvent générer des revenus d'une manière autrefois réservée aux banques, mais sans être soumises aux mêmes règles strictes, réglementations ou risques. En générant des intérêts sur l'argent déposé par les particuliers, les stablecoins concurrencent directement les banques traditionnelles et menacent leurs profits.

Défis et risques réglementaires

l n'existe pas encore de cadre mondial pour la gestion des stablecoins, ce qui constitue un obstacle majeur à leur adoption et à leur stabilité.

La question essentielle est de savoir si les émetteurs de stablecoins doivent être traités comme des services de paiement avancés ou des banques. Le projet de loi « Genius Act » vise à clarifier ce point, mais certaines inquiétudes subsistent.

• Si un émetteur important de stablecoin ne peut pas respecter le ratio 1:1, cela pourrait déclencher une panique financière, comparable à une ruée vers les banques. La taille croissante du marché rend ce risque bien réel.
• Les utilisateurs de stablecoins ne bénéficient pas de garanties telles que l'assurance FDIC ; le risque est donc important en cas de problème.

La croissance des stablecoins dépend fortement de la réglementation ; les gouvernements doivent soit créer une nouvelle catégorie pour les banques numériques, soit exiger des émetteurs qu’ils suivent les règles bancaires traditionnelles, ce qui limitera leur efficacité et leur rentabilité (c’est là tout l’enjeu).

Conclusion

Les stablecoins sont plus rapides, moins chers et plus efficaces que les services bancaires traditionnels, et ils menacent les modèles économiques établis dans les paiements transfrontaliers et la conservation de dépôts. Un système financier parallèle est déjà en train de se former et offre d'énormes avantages aux émetteurs.

La question principale est maintenant de savoir si les autorités réglementaires vont freiner cette innovation ou élaborer des règles permettant de gérer les risques tout en autorisant les avantages économiques des dollars numériques?