Paramount Skydance tente d’absorber CNN

Paramount Skydance s'attaque à Warner Bros. Discovery. Ils ont déposé une plainte dans le Delaware et se préparent à contester la direction de l'entreprise lors d'un vote des actionnaires.

Allons-nous?

Le procès – montrez-moi les maths

Paramount Skydance poursuit désormais officiellement Warner Bros. Discovery et son PDG, David Zaslav.

David Ellison souhaite qu'un juge oblige WBD à présenter son travail et à expliquer comment elle a déterminé que son projet d'accord de 72 milliards de dollars avec Netflix est plus avantageux que l'offre de Paramount.

Ellison affirme que Paramount a formulé une offre claire,offre entièrement en espèces sur la table : 30 $ par action pour racheter l’intégralité de la société. Le conseil d’administration de WBD continue de refuser, arguant que l’accord avec Netflix est la meilleure option. Ellison fait de la résistance et dit qu’ils n’ont pas étayé cela avec de vrais détails.

David Ellison affirme que WBD n'a pas clairement expliqué:

• Comment évaluent-ils le reste du marché de la télévision par câble
• Dans quelle mesure le prix a-t-il baissé en raison de la dette de WBD
• Pourquoi ils ont ajusté l'offre en espèces de Paramount d'une certaine manière qui le rendait moins attirant

Si le tribunal oblige WBD à rendre publics ses comptes, les investisseurs pourront découvrir si le conseil d'administration protège réellement les actionnaires ou s'il cherche simplement à éviter un rachat.

La stratégie - s’en prendre au contrôle de l’entreprise

Ellison ne s'arrête pas à la poursuite judiciaire. Il vise également à prendre le contrôle de l'entreprise.

Il affirme qu'il prévoit de présenter sa propre liste de candidats au conseil d'administration lors de l'assemblée générale des actionnaires de Warner Bros. Discovery en 2026. Autrement dit, il souhaite que les actionnaires destituent le conseil d'administration actuel et le remplacent par des personnes de son choix.

Si cela fonctionne, Paramount Skydance n'aurait plus besoin de convaincre la direction actuelle. Ils pourraient destituer les personnes qui bloquent l'accord et mettre en place un nouveau conseil d'administration disposé à accepter l'offre en espèces de 30 dollars par action.

Pourquoi WBD résiste

WBD a ignoré le procès, qualifiant cette proposition d'inutile et de distraction, ils ont également expliqué pourquoi ils refusent systématiquement l'offre d'Ellison

• Dès le début, le conseil d'administration a déclaré être inquiet quant à la provenance des fonds, et plus particulièrement quant à Larry Ellison, le père de David et cofondateur d'Oracle. Même si Larry a déclaré qu'il ne renoncerait pas à soutenir l'accord, le conseil d'administration de WBD affirme ne pas être encore totalement rassuré.
• WBD affirme que Paramount n'a pas amélioré son offre. Selon eux, il s'agit de la même offre de 30 dollars par action qu'ils ont déjà rejetée, simplement remise à l'ordre du jour.
• WBD souhaite faire scission en deux et scinder ses réseaux câblés en une société distincte appelée Discovery Global. Le conseil d'administration estime que cette opération sera plus avantageuse pour les actionnaires à long terme que de vendre l'intégralité de l'entreprise à Ellison contre de l'argent comptant dès maintenant.

Vous devriez observer

• Décision de la Cour du Delaware
  Si le tribunal donne raison à Ellison, il faut s'attendre à une fuite massive de données concernant l'évaluation de l'accord avec Netflix.
• Sentiment des actionnaires
  Surveillez le cours de l'action WBD par rapport à l'offre de 30 $. Si les actionnaires commencent à s'impatienter face à l'accord avec Netflix, ils pourraient se ranger du côté d'Ellison lors de la bataille par procuration.
• Réunion de 2026
  Si Ellison ne parvient pas à convaincre le conseil d'administration d'ici là, il tentera de les remplacer.