Pourquoi les prix du pétrole pourraient chuter à 60 $

Kevin Warsh est le favori pour diriger la Réserve fédérale, et il souhaite changer le fonctionnement de la "banque pour banques". Depuis 15 ans, la Réserve fédérale se comporte comme un parent surprotecteur, communiquant constamment avec le marché boursier pour s'assurer qu'il ne panique pas. Warsh veut mettre fin à cela.

• Plus de "spoilers": Habituellement, la Fed nous indique précisément ce qu'elle prévoit de faire des mois à l'avance (c'est ce qu'on appelle les "indications prospectives"). Warsh veut arrêter de faire ça. Il pense que la Fed devrait intervenir uniquement lorsque c'est nécessaire. Le résultat? Les marchés boursiers et obligataires deviendront probablement plus volatils, car ils n'auront plus de feuille de route.
• Une autre façon de mesurer l'inflation: Warsh estime que la méthode standard de mesure de l'inflation est un peu exagérée. Il préfère la méthode de la "moyenne tronquée", qui ignore les fortes hausses de prix de certains produits (comme une flambée soudaine du prix des œufs) pour avoir une vision d'ensemble. Actuellement, ces calculs indiquent une inflation de 2.33%, inférieure aux chiffres officiels. Cela pourrait l'inciter à baisser les taux d'intérêt plus tôt.
• La fin de l'ère de "l'Argent gratuit": Warsh est un grand critique de "l'assouplissement quantitatif " (QE), qui consiste pour la Fed à injecter de l'argent dans le système financier. Il l'a surnommé "Reverse Robin Hood," arguant qu'il profite surtout aux investisseurs fortunés tout en rendant la vie plus difficile à tous les autres en faisant grimper le coût de la vie.

La crise pétrolière qui n'a pas eu lieu

On craignait que la "fermeture" du détroit d'Ormuz n'entraîne un effondrement mondial. Ce ne fut pas le cas.

• Il n'était pas réellement bloqué: Des pays comme l'Arabie saoudite ont simplement acheminé leur pétrole par pipelines vers différents ports.
• La "réserve d'urgence" a fonctionné:Les États-Unis et d'autres pays ont relâché d'énormes quantités de pétrole provenant de leurs réserves stratégiques pour empêcher l'explosion des prix.
• Les États-Unis sont désormais une puissance énergétique: Nous produisons aujourd'hui tellement de notre propre pétrole et de notre propre gaz que nous ne sommes plus aussi vulnérables aux troubles du Moyen-Orient qu'auparavant.

Le problème de la "surabondance": Les prix du pétrole pourraient-ils s'effondrer?

Ironiquement, nous pourrions bientôt avoir le problème inverse : trop de pétrole. Lorsque le conflit au Moyen-Orient sera totalement résolu, une situation de pénurie d'approvisionnement exceptionnelle se produira sur le marché:

1. Les pays du Moyen-Orient vont rouvrir les robinets à plein régime.
2. Tous les pétroliers bloqués dans les embouteillages vont enfin pouvoir livrer leur pétrole.
3. Les foreurs américains pompent déjà à des niveaux records.

Les experts estiment que le prix du pétrole pourrait chuter par rapport à ses sommets actuels, jusqu'à 60 ou 70 dollars le baril. La seule chose qui pourrait empêcher le prix de s'effondrer davantage, c'est que le gouvernement américain achète du pétrole pour reconstituer les réserves d'urgence qu'il vient d'épuiser.

En résumé

Le marché boursier a pratiquement cessé de se préoccuper de la guerre et de la Fed. Au lieu de cela, les investisseurs se concentrent sur les résultats des entreprises et les nouvelles à ce sujet sont excellentes. Près de 90 % des entreprises réalisent des bénéfices supérieurs aux prévisions.

Les actions sont actuellement très chères (ratios cours/bénéfice élevés). Tout semble aller pour le mieux pour l'instant, mais le marché est très fragile. Si les entreprises commencent à admettre que la hausse des prix de l'essence pénalise enfin leurs clients, la bourse pourrait bien connaître un brutal retour à la réalité cet été.