Comment Morgan Stanley a transformé l'introduction en bourse de SpaceX en une machine d'argent

Lorsqu'une entreprise comme SpaceX entre en bourse, la plupart des gens pensent à l'événement principal : une valorisation astronomique, un symbole boursier, etc., ce dont on parle moins, c'est de ce qui se passe en coulisses pour la banque qui gère l'opération, et il s'avère que c'est là que se trouvent les véritables bénéfices à long terme.

Morgan Stanley était l'une des principales banques ayant participé à l'introduction en bourse de SpaceX cette année, la plus importante de tous les temps, valorisant l'entreprise à plus d'un billion de dollars. Pour la gestion de cette affaire, Morgan Stanley a perçu 100 millions de dollars en frais. C'est un joli chèque de paie unique. Ce n'est pas tout.

Le gain le plus important a été la gestion des actions qui permettront désormais aux employés de SpaceX. Lorsqu'une entreprise entre en bourse, ses employés finissent généralement par détenir une grande quantité d'actions de l'entreprise, et quelqu'un doit gérer tout cela, en aidant les gens à déterminer quand ils peuvent vendre, comment gérer les impôts connexes et la planification financière générale liée au fait de se retrouver soudainement avec un tas d'actions de valeur. Morgan Stanley gère déjà ce type d'opérations pour de nombreuses entreprises via une filiale acquise en 2019 et après des introductions en bourse comme celle de SpaceX, toutes ces actions détenues par les employés se transforment en fait en nouveaux capitaux de clients affluant vers la branche de gestion de patrimoine de Morgan Stanley.

Au deuxième trimestre de cette année, Morgan Stanley a engrangé plus de 74 milliards de dollars de nouveaux actifs clients liés à des introductions en bourse comme celle de SpaceX, ce qui a porté le chiffre d'affaires de son activité de gestion de patrimoine à 8,9 milliards de dollars pour le trimestre. Plus de la moitié des 148 milliards de dollars de nouveaux investissements clients que la banque a engrangés au cours du trimestre proviennent spécifiquement d'introductions en bourse, notamment celles de SpaceX et du fabricant de puces d'IA Cerebras Systems.

Une fois cet argent déposé à la banque, il y reste et continue de générer des frais année après année. Et il existe une longue liste d'introductions en bourse à venir d'autres entreprises clientes, des résultats comme celui-ci continueront donc de se produire tant que les marchés resteront ouverts aux nouvelles inscriptions.

Tout cela s'inscrit dans une tendance plus large qui se dessine actuellement à Wall Street : les banques ne se contentent pas de profiter du boom de l'IA en prêtant de l'argent aux entreprises technologiques ou en négociant leurs actions, elles tirent également profit du fait que les investissements dans l'IA créent une multitude de nouveaux millionnaires parmi les employés et les premiers investisseurs, et il faut bien que quelqu'un gère toute cette nouvelle richesse. OpenAI et Anthropic envisageraient d'entrer en bourse prochainement, ce qui se traduirait par des gains similaires pour les banques chargées de ces opérations.

Il convient également de noter pourquoi Morgan Stanley a créé cette entreprise au départ. Après que la crise financière de 2008 a failli entraîner la chute de la banque, celle-ci a fait le choix délibéré de se concentrer davantage sur la gestion de patrimoine, et ce pari s'est avéré payant : la banque a récemment franchi la barre des 10 000 milliards de dollars d'actifs clients totaux, dont la majeure partie est désormais investie dans la gestion de patrimoine. Même au début des années 2020, lorsque le marché des introductions en bourse s'est refroidi et que les entreprises ont cessé de s'introduire en bourse, la branche de gestion de patrimoine de la banque a continué d'afficher de bonnes performances.

En résumé - L'introduction en bourse de SpaceX a donné un aperçu de la manière dont les banques de Wall Street profitent de l'essor financier lié à l'intelligence artificielle.