Si la Fed relève à nouveau ses taux, que deviendra votre argent liquide

Lorsque les banques centrales ajustent les taux d’intérêt, les comptes de liquidités sont les premiers à réagir. Les fonds monétaires détiennent des titres de créance à court terme, des bons du Trésor américain, t versent à leurs détenteurs les intérêts générés de ces titres et leurs versements suivent de très près les décisions de référence de la Réserve fédérale.

La Fed a maintenu ses taux inchangés pendant la majeure partie de 2026, dans une fourchette cible de 3,50 % à 3,75 %, jusqu'en juillet. Mais en septembre, la Fed a changé d’orientation et a relevé le taux d’un quart de point, pour le porter dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %. Bien que les rendements des fonds aient progressé en raison de la hausse des taux d’intérêt, cette méthode de génération de revenus ne permet toujours pas une réelle croissance financière.

Les rendements du marché monétaire ne bondissent pas instantanément après un changement de politique de la Fed. Les fonds détiennent des titres dont la maturité se fait sur plusieurs semaines. Plus tôt cette année, la maturité moyenne au sein des principaux fonds était d’environ 38 jours. Les titres détenus depuis plus longtemps, qui rapportent des intérêts plus faibles, doivent arriver à échéance avant que les gestionnaires de fonds ne puissent les remplacer par des titres plus récents offrant un meilleur rendement. Par ailleurs, le rendement moyen des 100 plus grands fonds monétaires est passé de 3,51 % début septembre à 3,71 % fin octobre. Ce délai de 5 à 6 semaines correspond au temps nécessaire pour que les modifications des taux d’intérêt produisent leur plein effet.

CALENDRIER DE MATURITÉ DES FONDS DU MARCHÉ MONÉTAIRE

• Semaine 1: La Fed relève les taux – Le fonds détient des bons du Trésor plus anciens
• Semaines 2-5: Les anciens bons expirent – Le fonds achète des bons à meilleur rendement
• Semaine 6: L'augmentation totale du taux se reflète dans le versement moyen (~3.71%)

L’inflation et les impôts grignotent les bénéfices

Un rendement affiché de 3,71 % laisse penser que les liquidités sont plus rentables, mais l’inflation et les impôts effacent ces gains.

1. L’inflation annule les gains nominaux

Les propres projections de la Fed estiment l’inflation à 3,7 % pour 2026. Lorsqu’un fonds offre un rendement de 3,71 % et que l’inflation s’établit à 3,7 %, le taux de rendement réel est pratiquement nul. L’argent conserve son pouvoir d’achat, mais ne l’accroît pas.

2. Les impôts sur le revenu réduisent les rendements globaux

Les revenus tirés des fonds du marché monétaire sont considérés comme des revenus ordinaires plutôt que comme des plus-values ​​à long terme. Après avoir payé les impôts sur le revenu fédéral et étatique, le paiement net tombe en dessous du taux d'inflation actuel, entraînant une légère perte du pouvoir d'achat global au fil du temps.

Comparaison des placements en espèces

Les investisseurs à la recherche d'un rendement plus élevé comparent souvent les fonds du marché monétaire aux bons du Trésor à court terme achetés directement:

Les bons du Trésor à trois mois offrent un rendement supérieur, car ils ne sont pas soumis à des frais de gestion de fonds et parce que le marché intègre la possibilité d’une nouvelle hausse des taux.

Que deviendra votre argent liquide

Malgré des rendements réels modestes, la demande pour ces fonds reste forte. Le total des actifs placés sur le marché monétaire s’élève à 8 310 milliards de dollars. Le recul observé par rapport au mois de juillet (8 400 milliards de dollars) montre que les récentes hausses des taux n’ont pas suscité un afflux massif de nouveaux capitaux.

En regardant les prochaines réunions de la Réserve fédérale, les responsables ont laissé entendre que le taux des fonds fédéraux pourrait s’établir à 4,1 % à la fin de 2026. Atteindre cet objectif nécessiterait une hausse des taux supplémentaire d’un quart de point avant la fin de l’année. Si cela se produit, les rendements moyens des fonds se dirigeront vers 4,0 %. Si la Fed marque une pause, les rendements resteront proches de 3,7 %.

Pour répondre à des besoins de trésorerie à court terme, constituer des réserves de précaution ou couvrir des dépenses immédiates, les fonds monétaires demeurent une option présentant peu de risques. Toutefois, dans une perspective de rendement à long terme, y laisser dormir des liquidités excédentaires offre peu de perspectives de croissance réelle des revenus.