Trois facteurs qui influencent les marchés cette semaine

L'économie mondiale est en pleine effervescence en ce moment : l'emploi aux États-Unis, le commerce chinois et l'indice boursier britannique.

L'événement majeur de cette semaine est la publication du rapport sur l'emploi américain vendredi.

La Réserve fédérale vient de tenir une réunion et a décidé de ne pas modifier ses taux d'intérêt. Ce n'était pas surprenant. Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, lors de sa première conférence de presse en tant que président, n'a pas apporté beaucoup de clarté sur les prochaines étapes de la politique de la Fed, et ce flou a inquiété les investisseurs. Les coûts d'emprunt ont grimpé en flèche et les marchés sont devenus instables, car lorsque la Fed ne donne pas d'indications sur ses intentions, chacun se lance dans des conjectures, et les conjectures rendent les marchés nerveux.

C’est pourquoi le rapport sur l’emploi de vendredi est si important. Les économistes estiment que les États-Unis n’ont créé qu’environ 90 000 emplois en juillet, ce qui serait une continuation du faible rythme des embauches observé en juin. Un chiffre aussi faible serait en réalité une bonne nouvelle pour ceux qui espèrent le maintien de taux d'intérêt bas, car cela confirmerait l'idée que le marché du travail se calme plutôt que de surchauffer.

Le chômage devrait également augmenter légèrement pour atteindre environ 4,3 %, mais personne n'est totalement sûr de la fiabilité de ce chiffre à l'heure actuelle. La politique d'immigration répressive de Trump a modifié la composition de la population active et la définition de la recherche d'emploi, ce qui brouille les pistes. Plus tard cette année, avec la rentrée scolaire et le retour de nombreux aidants familiaux sur le marché du travail, le chômage pourrait encore augmenter, dépassant peut-être les 4,5 %

L’excédent commercial géant de la Chine est-il en train de se réduire?

La Chine publiera également vendredi ses chiffres du commerce extérieur pour le mois de juillet, qui permettront de répondre à une question qui fait débat parmi les économistes : L'excédent commercial de la Chine a-t-il atteint son apogée?
Les importations comme les exportations ont connu une croissance rapide, et c'est en grande partie grâce à l'IA. L'essor mondial de l'IA incite les pays à acheter d'énormes quantités d'électronique fabriquée en Chine, ce qui fait grimper les exportations chinoises. En même temps, la Chine importe également davantage, en partie parce que la demande en IA a fait grimper les prix des puces mémoire, dont la Chine achète de grandes quantités.

Certains analystes estiment que l'excédent a déjà atteint son maximum ; il était légèrement inférieur au premier semestre de cette année par rapport à la même période de l'année dernière.Mais d'autres contestent cette affirmation. Des chercheurs du Council on Foreign Relations ont souligné qu'une grande partie du changement observé cette année est due aux achats massifs d'or effectués par la Chine. Si l'on exclut l'or, l'excédent commercial de la Chine a en réalité progressé de 80 milliards de dollars au cours du premier semestre de l'année.
La question principale est de savoir si le gouvernement chinois prendra réellement des mesures pour stimuler les dépenses intérieures. La faiblesse de la demande intérieure en Chine a fait baisser les prix et a incité les entreprises à vendre davantage à l'étranger, ce qui explique en partie l'importance des excédents. Des responsables chinois ont déclaré cette semaine qu'ils prévoyaient d'accroître leurs dépenses au cours du second semestre, ce qui pourrait commencer à modifier cet équilibre si cela se concrétise.

Entre-temps, le FTSE 100 vient d'atteindre une série de records.. C'est un peu surprenant compte tenu du contexte actuel, et cela en dit moins sur la bonne santé de l'économie britannique que sur le type d'entreprises présentes dans cet indice.

Le FTSE ne comprend pas beaucoup de valeurs technologiques, ce qui s'est avéré être une bonne chose au cours d'un mois difficile pour les valeurs technologiques ailleurs. Au contraire, elle regorge d'entreprises énergétiques et financières, et ces deux secteurs ont profité de la hausse des taux d'intérêt européens et de la nouvelle flambée des prix du pétrole, alors que les tensions en Iran se ravivent. Le FTSE se trouve être composé de la bonne combinaison de secteurs au bon moment.

En résumé

Ces trois histoires traitent en réalité de la même tension sous-jacente : la pression inflationniste, due en partie au conflit iranien qui fait grimper les prix du pétrole, face aux signes de ralentissement de l'économie : un marché du travail américain en berne, des interrogations sur la demande chinoise. La manière dont ces tensions se résoudront, à partir des données de vendredi, déterminera l'évolution future des taux d'intérêt, des flux commerciaux et des marchés boursiers.