Jamie Dimon : La théorie du cafard

Le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, voit des « cafards » dans le système financier, et comme nous le savons, ils ne viennent pas seuls, alors accrochez-vous. Dans une récente allocution aux investisseurs, Dimon a établi un parallèle direct entre la situation actuelle et l'atmosphère d'avant la crise de 2006.

“L'euphorie est une drogue dangereuse, et le marché est actuellement en situation de surdose.”

Trois drapeaux rouges

Dimon perçoit quelques facteurs qui rappellent les prémices de la crise financière de 2008.

• Alors que les actions atteignent des sommets historiques, Dimon suggère que les investisseurs se sont habitués à l'idée que ces valorisations constituent désormais la norme. Il considère ces prix comme un signe d'amplification du risque.
• Le phénomène des choses stupides - certaines institutions renouent avec des comportements risqués- en ''s'endettant au maximum'' et en contractant des prêts douteux. Il n'a cité aucun nom précis, mais a clairement indiqué que la discipline s'était affaiblie depuis 2008.
• Le facteur de perturbation de l'IA: Il a comparé l'engouement actuel pour l'IA aux bouleversements passés des secteurs des services publics et de la presse, des secteurs autrefois considérés comme des valeurs refuges jusqu'à ce qu'ils ne le soient plus soudainement.

Cycles de crédit et effet cafard

La partie la plus importante et la plus vulnérable est le marché des prêts privés. Avec les récentes faillites de Tricolor , une société de prêts automobiles à risque, et de First Brands, JPMorgan a passé en pertes et profits 170 millions de dollars.

"Si vous voyez un cafard, il y en a probablement d'autres."

Ces défaillances isolées sont en réalité les symptômes d'une pourriture systémique plus profonde. Dans un contexte de taux d'intérêt bas, les entreprises ont prospéré, masquant les pratiques douteuses et les modèles économiques défaillants. Au fil du changement de cycle, ces cafards feront surface.

En résumé

C’est un test de résistance pour les investisseurs. Jamie Dimon ne prédit pas un krach demain, mais il met en garde contre le changement à venir. Lorsque le cycle du crédit finira par s'inverser, les institutions qui auront abandonné leurs propres règles pour surfer sur la vague de l'intelligence artificielle seront les premières à sombrer.

Pour l'instant, la plus grande banque des États-Unis choisit de rester très prudente.

La personne la plus intelligente est peut-être celle qui cherche la sortie.